Travaux dirigés: Gestion financière

FASEG

ANNEE 2016-2017

TRAVAUX DE GROUPE

EPREUVE : gestion financière

Enseignants : Pr. agrégé Emmanuel HOUNKOU/ M. Joress AGBOVOEDO

Première Partie : Maîtrise de théories

1. Que peut-on dire d’une action ayant un écart-type de la rentabilité élevé et un faible  ?

2. Expliquer pourquoi l’investisseur est prêt à exiger un taux de rentabilité inférieur au taux

sans risque pour une action au  négatif.

3. Comment expliquer que les taux de rentabilité exigés par les actionnaires peuvent être

identiques pour deux groupes aux activités totalement différentes dès lors que leur  est-le

même ?

4. Ecrire la relation d’équilibre entre le rendement d’un titre et son risque et donner une

définition de la ligne du marché (CML) dans le contexte du MEDAF

5. Quel rôle joue le facteur β (bêta) au sein du modèle d’évaluation des actifs

financiers (MEDAF)?

6. Parmi les risques suivants, lesquels relèvent de risques systématiques et de risques

diversifiables ?

- Le PDG disparait dans un accident d’avion ;

- L’économie entre en récession, ce qui réduit la demande adressée à l’entreprise ;

- L’ingénieur le plus doué de la division « recherche et développement » part chez la

concurrence ;

- Les recherches en cours dans la division « recherche et développement», n’aboutissent

pas.

7. Quelle relation établissez-vous entre le modèle actuariel à dividende perpétuellement

constant et EPR (Earning price ratio) ?

8. Que peut-on dire d’une action ayant un écart-type de la rentabilité élevé et un faible ß ?

1) Répondez par vrai ou faux :

a- Le modèle de Gordon-Shapiro est valable tant pour les entreprises qui distribuent

de dividende que pour celles qui ne le distribuent pas.

b- Le modèle de Gordon-Shapiro est valable pour les entreprises qui distribuent des

dividendes perpétuels constants.

c- Le coût du capital est constitué du coût des fonds propres.

2) En quoi consiste la diversification d’un portefeuille de titre ? A quel l’adage populaire

correspond-t-elle ?

3) Parmi les risques suivants, lesquels relèvent de risques systématiques et de risques

diversifiables ?

a- Le PDG disparait dans un accident d’avion ;

TD GF FASEG CACG 2017

Titulaire : Pr. Emmanuel HOUNKOU , agrégé en sciences de gestion

Assistant : Joress AGBOVOEDO Doctorant en Sciences de Gestion Page 2

b- L’économie entre en récession, ce qui réduit la demande adressée à l’entreprise ;

c- L’ingénieur le plus doué de la division « recherche et développement » part chez la

concurrence ;

d- Les recherches en cours dans la division « recherche et développement»,

n’aboutissent pas.

4) Pourquoi la décision d’investissement doit être indépendante de la décision de

financement ?

5) En quoi consiste la diversification d’un portefeuille de titre ? A quel l’adage populaire

correspond-t-elle ? Exposer la relation entre l’endettement et le risque systématique.

6) Deux projets d’investissement produisent la même valeur actuelle nette. Cependant, le

projet A a été actualisé au taux de 3 % alors que le projet B a été actualisé au taux de 4

%. En effet, ces deux investissements ont été réalisés dans deux pays présentant des

niveaux de risque différents. Lequel des deux faut-il choisir ?

7) Suivant les principes du MEDAF, une société adopte un projet « A » avec un

coefficient « bêta » de 1, avec un actif sans risque « s » rapportant 1 % et un taux de

rendement espéré de l’ensemble de l’entreprise (RM) de 3 %. Quel doit être le TIR

minimum ?

8) Enoncer puis démontrer la formule de la proportion optimale de richesse à investir

dans un portefeuille à deux titres et en déduire la formule du pourcentage de l’effet de

la diversification

9) Montrer à partir de la formule de variance d’un portefeuille à n titres selon Markowitz

que lorsque le nombre de titre augmente, le risque total diminue et tend à se stabiliser

au niveau de la moyenne des covariances. En déduis le diagramme de Lau.

DEUXIEME PARTIE : CAS PRATIQUES POUR UNE REVISION GENERALE

 CHOIX DES INVESTISSEMENTS

CAS 1 EVALUATION D’UN PROJET

LA SOCIETE JORALINO-ESPOIR consacre une part importante de son chiffre d'affaires, la

recherche

...