Création de valeur et performance

Chapitre 2 : La valeur financière, actionnariale, et valeur boursière

Mise en Situation

So-Laine, manufacture lainière installée en Bretagne depuis trois générations, fabrique des plaids en laine de grande qualité.

Le succès semble au rendez-vous : la valeur ajoutée produite et le bénéfice de l’entreprise ont augmenté.

La communication sur la qualité exceptionnelle des produits désormais fabriqués commence à porter ses fruits : le carnet de commandes est plein et l’entreprise poursuit sa croissance. Mais pour accompagner cette croissance, So-Laine manque de financement. Les montants en trésorerie se réduisent, les banquiers sont frileux… La responsable, Mme Zina, souhaite proposer des solutions aux actionnaires lors de la présentation des comptes de l’année N, en assemblée générale ordinaire (AGO) des actionnaires.[pic 1]

1. Analyser l’activité de l’entreprise

Situation : Mme Zina, assistée de l’expert-comptable, anime l’AGO des actionnaires. La présentation du compte de résultat permet d’analyser la formation du bénéfice comptable de l’année.

 R1 : Le compte de résultat est un document de synthèse qui présente l’activité de l’entreprise pendant douze mois. Il résume donc tout ce que l’entreprise « a fait » durant l’année qui vient de s’écouler.

Toutes les entreprises respectent la même présentation : à droite, une colonne « PRODUITS » recense les opérations qui ont enrichi l’entreprise (essentiellement, les ventes) ; à gauche, une colonne « CHARGES » recense les opérations qui l’ont appauvrie (achats, salaires, impôts…).

Ce document permet de calculer le RÉSULTAT COMPTABLE de l’année. Il s’agit d’un BÉNÉFICE si Total des produits > Total des charges. Il s’agit d’une PERTE si Total des produits < Total des charges.

Le compte de résultat distingue les opérations d’exploitation (activité courante), les opérations financières et les opérations exceptionnelles qui ne sont pas liées à l’activité normale de l’entreprise. Cette distinction permet d’analyser le résultat de l’année.

Document 1 : Extrait de la convocation des actionnaires en AGO

[pic 2]

1. Qu’est-ce qu’un actionnaire ?
2. Pourquoi les actionnaires de So-Laine sont-ils convoqués en AGO ?
3. Effectuez des recherches pour expliquer l’expression suivante : « À chaque fin d’exercice comptable, les entreprises doivent présenter des documents de synthèse.»

Document 2 : Présentation de l’activité de So-Laine au cours de l’année N

[pic 3]

1. Combien d’exercices comptables sont présentés dans ce compte de résultat ? Quel est l’intérêt de cette présentation ?
2. Retrouvez les éléments constitutifs du chiffre d’affaires des années N et N-1. À l’aide d’un tableur, calculez les montants et leur évolution.
3. Expliquez pourquoi le chiffre d’affaires est classé en « produits ». (R1)
4. Retrouvez, dans la colonne « Charges », les éléments constitutifs des « consommations intermédiaires » (voir chapitre 1) puis calculez, les valeurs ajoutées N et N-1.
5. Pourquoi les charges financières ont-elles augmenté ?
6. Quel est le résultat comptable dégagé au cours des années N et N-1 ? À qui ce bénéfice est-il destiné, selon vous ?
7. À partir du fichier Excel mis à votre disposition, présentez ce compte de résultat « en liste ». Calculez les trois soldes intermédiaires. Commentez la formation du bénéfice.

1. Repérer la valeur financière produite

Vidéo : Présentation du bilan

1. Que représente le bilan comptable de l’entreprise ?
2. À quoi correspond le montant des capitaux propres ?

Situation : Les actionnaires sont satisfaits de voir que le rachat de la filature n’a pas détérioré le bénéfice, gage de rentabilité de leur investissement. Il s’agit désormais de connaître la valeur de l’entreprise dont ils sont propriétaires. Mme Zina, assistée de l’expert-comptable, présente le bilan comptable.

R1 : Le bilan comptable présente le patrimoine de l’entreprise, c’est-à-dire l’ensemble de ses biens et de ses emprunts et dettes. Sont présentés dans la colonne « ACTIF », les biens dont l’entreprise est propriétaire. Il peut s’agir de biens immobilisés détenus pendant plusieurs années (brevets, locaux, matériels…) ou de biens « circulants » détenus à court terme (stocks, créances dues par les clients, sommes détenues en banque…). Les emprunts et dettes apparaissent au « PASSIF ». Il peut s’agir des emprunts bancaires ou des dettes dues aux fournisseurs, par exemple.

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