Macroéconomie 2

Macroéconomie 2

CM 5

Mardi 5 mars 2019

Théorie du revenu permanent :

Pour Milton Friedman, les jeunes ont une tendance à surestimer leur capacité à gagner des revenus futurs élevés.

Les vieux sous-estiment à gagner des revenus futurs, car ils ont l’expérience et savent que ce n’est pas si simple, et au fur et à mesure qu’ils avancent en âge la probabilité diminue.

La richesse chez Friedman est Kp + Kh (exprimé en dollars). Friedman est un Anti-Keynésien et passe sa vie à combattre les idées Keynésiennes.

Pour lui, en matière de consommation, il y a d’abord, un revenu total Yt à la date t.

Pour Friedman, il n’existe pas de relation stable entre le revenu transitoire et la consommation transitoire, car ce sont 2 variables aléatoires.

Par conséquent, il n’existe AUCUNE RELATION STABLE entre le Revenu total et la consommation totale et certainement pas une relation affine, donc la PmC n’est pas stable.

Ce point EST CRUCIAL, car il invalide la théorie keynésienne du multiplicateur de dépenses publiques. Si Friedman a raison, il n’y a plus de théorie générale.

Après Friedman, des économistes ont essayé de réconcilier Friedman et Keynes.

d) Le modèle de Robert Hall (1978) J.P.E Journal of Political Economy (Top 10)

Ce modèle synthétise l’approche du cycle vital de Modigliani (Prix Nobel 1985) avec l’approche du revenu permanent de Friedman (Nobel 1976). C’est un modèle microéconomique fondé rationnellement (comme dans la théorie du cycle vital). La différence avec la théorie du cycle vital c’est la prise en Yte de chaque période future de vie (et non plus deux, jeune/vieux). E est l’opérateur espérance mathématique.

Et représente l’Espérance conditionnelle à toute l’information disponible dans le passé jusqu’à la date t.

δ Taux d’actualisation 1+δ(préférence pour le futur) ≈ β dans la théorie du cycle vital.

r est le taux d’intérêt. Le cycle de vie est composé de T périodes. u est la fonction d’utilité à la date t (elle est la même à toutes les dates).

Ct est la consommation à la date t. Wt est le revenu aléatoire Wt ε R.

At actifs ≠ capital humain

Ht le capital humain.

1. Le modèle

Voir cahier.

1. Interprétation économique

Voir cahier.

CHAPITRE 5

L’investissement

Définition : On appelle « capital » l’ensemble des biens qui servent à produire d’autres biens.

Le capital est un stock, donc c’est une grandeur rapportée à un instant donné du temps.

Définition : On appelle « investissement » la variation de capital par unités de temps.

Du point de vue comptable I=Formation brute de capital fixe (FBCF)+variations des stocks.

I=FBCF+ΔS.

Vocabulaire :

Il y a une distinction entre investissement et placement.

On appelle « placement » un flux monétaire destiné à engendrer un autre flux monétaire.

So⇒S1 si S1>So Alors on dit que le placement est rentable, sinon il ne l’est pas.

On appelle « investissement » un flux monétaire destiné à engendrer un flux de biens réels destiné à engendre un autre flux monétaire.

So⇒M1⇒S1

Dans ce chapitre, on étudie l’Investissement du point de vue macroéconomique.

Problème, de quoi dépend l’Investissement dans une nation ? Pour y répondre, il faut étudier le comportement des entreprises.

S.2. Capitalisation

On appelle capitalisation l’opération qui consiste à comparer des € qui étaient disponibles il y a p périodes avec des € disponibles aujourd’hui.

€[pic 1][pic 2][pic 3][pic 4][pic 5]

[pic 6][pic 7][pic 8][pic 9][pic 10][pic 11]

Définition : On appelle taux période le taux d’intérêt qui prévaut sur la période étudiée.

Remarque : Ce taux est constant.

5.2.1 Capitalisation à taux d’intérêt constant et intérêts simples. (on ne replace pas les intérêts).

S1=(1+r)So      rSo⇒ce qu’on gagne.

S2=(1+r)So      rSo

S3=(1+r)So.     rSo

       …

St=(1+r)So.      rSo

FT=(1+Tr)So

5.2.2. Capitalisation à taux d’intérêts variables et intérêts simples.

[pic 12][pic 13][pic 14]

1.                 1

S1=(1+r1)So.     R1So

S2=(1+r2)So.     R2So

ST=(1+rT)So.    RTSo

FT=[pic 15]

Cours 6

5.2.3. Capitalisation à taux d’intérêt constant et intérêts composés.

Intérêts composés : Lorsqu’on a un compte bancaire par exemple, Livret A, Livret Jeune etc.

S1=(1+ro) So

S2=(1+r) S1

S2=(1+r)((1+r)So)

S2=(1+r)^2So

S3=(1+r)S2

S3=(1+r)^3So

…

FT=ST=(1+r)^TSo

Capitalisation à taux d’intérêt variable et intérêts composés.

5.3. Actualisation

Définition : On appelle « actualisation », l’opération qui consiste à comparer des € qui seront disponibles dans h périodes avec des € disponibles aujourd’hui.

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