Allocation d’actifs
Étude de cas : Allocation d’actifs. Recherche parmi 298 000+ dissertationsPar Miminaj11 • 9 Octobre 2018 • Étude de cas • 1 190 Mots (5 Pages) • 548 Vues
Master IF3 – MUNDIAPOLIS
Année 2010-2011
PROJET DE SESSION EN GESTION DE PORTEFEUILLE
Allocation d’actifs
Travail encadré par :
Mr XAVIER BARBERIS
Travail réalisé par :
NAJEDDINE MERYEM
EL MOKTADI NORA
OBJECTIF DU TRAVAIL :
Déterminer un portefeuille optimal capable de battre le benchmark (rentabilité maximisé pour un risque minimisé).
En théorie, à chaque client, un degré d’aversion pour le risque (à chaque client un benchmark). Dans notre cas :
ACTIONS | OBLIGATIONS | MONETAIRES |
50% (actions US) 50% (actions EUR) | 25% (EUR) | 25% (EUR) |
ETAPES A SUIVRE :
Les prises de positions actives par rapport au benchmark : anticiper le cycle économique par l’approche TOP DOWN.
- Sur ou sous pondération des classes d’actif (EQUILIBRE), par rapport au benchmark en fonction d’un scénario économique.
- Allocation géographique et stratégie de change (couverture EUR /USD)
- Sélection des valeurs pour chaque classe d’actif.
LE SCENARIO ECONOMIQUE ANTICIPE :
ZONE US | |||
DEBUT DE LA PERIODE N | MILIEU DE LA PERIODE N | ||
-Performance DOWJONES -Indice confiance des consommateurs -ISM -inflation sous-jacente -inflation totale -croissance -taux FED -prix du baril WTI -EUR/USD -taux de chômage -taux obligataire 10 ans -PER moyen | -10% En croissance 55 0,8% 1% 3% 0% 90 USD 1,33 10% 3% 13 | -confiance des industriels -Indice confiance des consommateurs -ISM -inflation sous-jacente -inflation totale -croissance -taux FED -prix du baril WTI -EUR/USD -taux de chômage -taux obligataire 10 ans -PER moyen | Croissance fragile En croissance 56 1% 2% 4% 0% 100 USD 1,33 10% 2,50% 14 |
ZONE EURO | |||
DEBUT DE LA PERIODE N | MILIEU DE LA PERIODE N | ||
-confiance des industriels -Indice confiance des consommateurs -PMI -inflation sous-jacente -inflation totale -croissance -taux BCE -taux obligataire 10 ans Taux Allemagne Taux France Taux Grèce Taux Irlande -PER moyen | En hausse En hausse 54 Faible Faible 1,5% 1% 3% 3,5% Entre 8 et 10% Entre 8 et 10% 11 | -confiance des industriels -Indice confiance des consommateurs -PMI -inflation sous-jacente -inflation totale -croissance -taux BCE -taux obligataire 10 ans Taux Allemagne Taux France Taux Grèce Taux Irlande -PER moyen | En baisse En baisse 52 Faible Faible 1,5% 0,5% 3% 3,5% Entre 8 et 10% Entre 8 et 10% 11 |
APPRECIATION DU SCENARIO ECONOMIQUE ANTICIPE :
ZONE US
La confiance des industriels et des consommateurs :
Suite au niveau bas de l’inflation sous-jacente et le faible niveau de croissance, la FED va mettre en place un programme d’achat de 600 Milliards de $ d’emprunt d’état, ces milliards de $ devant permettre des actions de relances publiques, d’où la reprise de croissance des investissements et de la confiance des consommateurs après avoir fortement ralenti.
Sauf qu’il existe des facteurs qui contribuent à freiner la croissance d’investissements :
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