Marketing

GESTION FI

Séance 3 : le projet génère-t-il du cash ? Cb pour financier le projet ?

Séance 4 : Une autre pour le choix d’investissement

Entreprise interagit avec :

• Apporteurs de capitaux, actionnaires et investisseurs
• Fournisseurs
• Clients
• Dirigeants managers et employés
• Concurrents

• Tout le monde est concerné par la qualité d’un projet qui va être mené.

• La fonction financière est chargée de fournir et d’optimiser les ressources provenant des partenaires financiers

🡪 Comment financer l’entreprise au meilleur coût ?

• Mais tous les autres managers sont responsables de l’usage fait par l’entreprise de ses capitaux

🡪 Quels investissements, projets entreprendre ? Quelles décisions prendre pour créer de la valeur ? 

Dans une entreprise, tous les managers sont responsables de l’usage des Kx d’une entreprise.

Dès lors qu’un manager/financier doit s’occuper de la mise en œuvre d’un projet, s’assurer des moyens dont il aura besoin (capitaux à engager, c’est-à-dire l’argent à « engager pour le projet), combien cela lui rapporte (quelle rentabilité, notion de rentabilité minimum), quels sont les risques et opportunités qui y sont rattachés. Le risque a un impact sur le coût de mes ressources.

Ce projet va-t-il créer de la valeur ?

Plus un projet est risqué, plus l’actionnaire ou l’investisseur attend une rémunération élevée.

SEANCE 1 : LE PROJET EST-IL RENTABLE ÉCONOMIQUEMENT ?

Notions : capitaux engagés, rentabilité des capitaux engagés.

Capitaux engagés : notion bilancielle, à l’actif du bilan.

Capitaux engagés : immobilisations nettes + Besoin financier d’exploitation.

Différence entre immobilisations nettes et immobilisations brutes : on prend en compte les amortissements dans les immobilisations brutes. Immo nettes : amortissements ont été déduits.

Besoin financier d’exploitation (BFE) : besoin généré par un cycle d’exploitation (c’est-à-dire par ce qui couvre la durée de fabrication d’un produit, de l’achat de matières premières à la vente. Donc délai qui s’écoule. Entre le moment où j’achète ma matière 1ère et le moment où j’encaisse de l’argent car client achètent le produit, je dois financer la production de ma pièce, payer mes fournisseurs etc. donc représente de l’agrent. BFE : besoin financier net pour couvrir toute la durée = stocks + créances clients – dette fournisseurs).

Si j’ai beaucoup de créances clients, mon BFE sera important.

BFE grande distribution est négatif.

BFE fait partie des capitaux engagés.

BFR normatif : façon de convertir en nombre de jours un BFR.

Capitaux engagés dans un projet : immobilisations nettes + BFE

But : que cela génère du chiffre d’affaire 🡪 donc de la rentabilité.

Dettes sociales : URSSAF

Dettes fi à LT : emprunts bancaires  

Kx propres : K social, apport initial des associés.

Bilan financier : immos nettes + AC + BFE (S+C-F) + Kx propres + dette financière nette.

Quel est le niveau de rentabilité par rapport aux capitaux engagés ? 🡪 Rentabilité d’exploitation : on enlève les charges d’exploitation.

RCE = REX/CE = REX/CA x CA/CE

Dans le cas d’Hermès, RCE = rentabilité des capitaux engagés se dégrade. A cause de la dégradation REX/CA.

Taux de marge opérationnelle = REX/CA

CA/CE (capitaux engagés) : immo, BFE, taux de rotation du capital 🡪 rotation en capital : CA dégagé pour 1€ engagé.

Compte de résultat : identifie comment une E génère son résultat final, qui est le RN. Résultat net = résultat d’exploitation + financier + opérationnel. CR permet donc de savoir comment l’entreprise a fabriqué sa rentabilité. Bilan reflète le patrimoine de l’entreprise. Passif bilan : ce que doit l’entreprise et actif : ce que je possède. Tout ce que je vends à un client, je le facture et je le met dans mon CR.

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