Le fixing

I- Définition :

La cotation au fixing est un processus visant à déterminer le cours coté d’une valeur donné (action, obligation,….). Elle se traduit par la confrontation de tous les ordres préalablement enregistrés en vue de la détermination d’un cour unique pour chaque valeur.

II- Etapes du FIXING :

Etape 1: Classification des ordres d'achat

• Classer les ordres d'achat en ordre décroissant en fonction du prix proposé

• Cumuler les quantités à l'achat

Etape 2: Classification des ordres de vente

• Classer les ordres de vente en ordre croissant en fonction du prix proposé

• Cumuler les quantités de la vente

Etape 3: Tableau synthétique des ordres d'achat et de vente

Etape 4: Détermination des quantités de titres disponibles

par niveau de prix proposé

• Lister tous les prix proposés

• Faire correspondre les quantités cumulées à l'achat et à la vente pour chaque niveau de prix.

Etape 5: Détermination du prix qui maximise les volumes échangés

• Pour chaque niveau de prix proposé, l'on recherche le volume maximum de titres échangés

Etape 6: Détermination du prix qui minimise le nombre de titres non servis.

III- Cotation au FIXING : Critères de détermination du cours

• La maximisation des volumes échangés;

• Si deux ou plusieurs cours sont déterminés selon le premier critère, le cours retenu est celui qui minimise le nombre de titres non servis ;

• Si plusieurs niveaux de prix répondent aux deux précédents critères, le cours du fixing correspond au prix qui se rapproche le plus du dernier cours coté ;

• Si après avoir appliqué tous les trois critères, il existe encore une parité entre deux niveaux de prix, l

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