Devoir 803

Devoir n°1

        A la fin 2005, la SA Ginaf prévoit de lancer un nouveau produit. Les investissements nécessaires à sa fabrication et à sa commercialisation s’élèvent à 6 millions d’euros. Ils sont amortissables en mode linéaire sur une durée de 5 ans. L’exploitation commencerait au début 2006. Les coûts de production sont les suivants :

-        coût d’achat des matières et approvisionnements : 7 euros par produit,

-        coût variables divers :        1 euro par produit,

-        charges de personnel : 1,1 million d’euros par an,

-        charges fixes diverses (hors amortissement) : 0,1 million d’euros par an.

L’activité génère un besoin en fonds de roulement égal à 1,5 mois de chiffre d’affaires. Le volume de ventes prévu pour chaque année d’exploitation est donné dans le tableau qui suit.

A la fin des 5 années d’exploitation, les investissements auront une valeur de revente égale à un million d’euros.

Le projet pourrait être financé en partie par un emprunt d’un montant de 3 millions d’euros au taux de 6%  amortissable par annuités constantes sur 5 ans et pour le solde par la trésorerie de l’entreprise.

NB :        -        Le taux d’actualisation requis pour le projet est de 8%.

        -        L’imposition des bénéfices est à un taux de 35%

Questions :

1        Calculez les flux induits par le projet d’investissement, si le prix de vente d’un produit est fixé à 19 euros.

2        Calculez la VAN du projet et concluez.

3        Estimez le prix de vente minimal d’un produit pour lequel le projet est rentable. Quel commentaire cela vous inspire-t-il ?

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