Rapport Compagnie Hôtelière

La Compagnie Hôtelière qui gère une vingtaine d’hôtels d’affaires pour le compte d’un groupe d’investisseurs privés. Il vous est demandé d’élaborer une feuille de calcul destinée à permettre d’évaluer la rentabilité de l’acquisition d’un hôtel.

Coût d’acquisition de l’hôtel : 1 800 000 €.

Durée d’amortissement du projet : 9 ans.

Date d’acquisition de l’hôtel : début 2009

La valeur résiduelle du l’investissement à la fin du projet est nulle.

OBJECTIFS

Détermination des flux nets de trésorerie

Calcul des critères de rentabilité

Utilisation d’un tableur et d’un grapheur

Fonctions utilisées : VAN,TRI, valeur-cible

TRAVAIL A FAIRE :

1. A partir du fichier excel et des données de la comptabilité de gestion de « compagnie hôtelière I » ; compléter la feuille « économie d’IS » afin de calculer les capacités d’autofinancement jusqu’à l’amortissement du projet. Pour vous aidez vous disposez des informations suivantes :

- L’entreprise est globalement bénéficiaire et qu’un résultat déficitaire procure une économie d’impôt sur les sociétés.

- Les charges variables représentent 30 % du chiffre d’affaires.

La feuille doit pouvoir être utilisée pour effectuer des simulations.

2. Compléter le tableau de variation du besoin en fonds de roulement. On considère que le besoin en fonds de roulement représente 10 % du chiffre d’affaires.

3. Compléter le tableau des encaissements et décaissements pour trouver les flux net de trésorerie. la valeur résiduelle de l’investissement est nulle à l’issue du projet.

4. Calculer les valeurs actuelles nettes du projet ; en complétant le tableau en fonction des différents taux d’actualisation proposé.

5. Calculer le taux interne de rentabilité en utilisant la fonction TRI.

6. Présenter graphiquement la courbe des VAN en fonction des taux d’actualisation.

7. Mettez en évidence le taux interne de rentabilité sur le graphique.

8. Le groupe d’investisseurs souhaite obtenir un taux interne de rentabilité de 18%. Indiquez quel doit être le montant de la valeur résiduelle de l’investissement pour atteindre ce résultat. Pour ce faire, vous utilisez la fonctionnalité valeur-cible du tableur :

 Cellule à définir : la cellule contenant le taux interne de rentabilité

 Valeur à atteindre : le taux fixé par les investisseurs

 Cellule à modifier : celle contenant la valeur résiduelle.

On admettra que le taux de rentabilité après impôt exigé par le marché financier

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