Comptabilité et finance
Cours : Comptabilité et finance. Recherche parmi 298 000+ dissertationsPar ghitachadli • 3 Juillet 2015 • Cours • 869 Mots (4 Pages) • 1 025 Vues
Exemple : Un projet nécessite 300 000 euros comme investissement initial. Une étude de rentabilité de ce projet effectuée sur 6 ans a montré que les recettes annuelles prévisionnelles générées par cet investissement sont destinées à 120 000 euros, alors que les dépenses annuelles occasionnées par ce projet sont estimées à 40 000 euros. On suppose que le taux d’actualisation moyen sur cette période est de 10%.
Commençons par calculer le total des cash flow actualisé.
P | Rp | Dp | CF actualisé=(Rp-Dp)/(1+t)^1 |
1 | 120 000 | 40 000 | 72727.27 |
2 | 120 000 | 40 000 | 66115.70 |
3 | 120 000 | 40 000 | 60105.18 |
4 | 120 000 | 40 000 | 54641.07 |
5 | 120 000 | 40 000 | 49673.70 |
6 | 120 000 | 40 000 | 45157.91 |
La somme des CF actualisé = 348 420,856
Le premier indicateur de rentabilité d’un projet est le gain G. En effet, c’est le signe de G qui est important. Si c’est négatif alors le projet est perdant et on le laisse tomber. Sinon on regarde les autres indicateurs à commencer par le délai de récupération noté DR.
Plusieurs approches sont envisageables pour trouver le DR :
Premièrement on utilise notre PC avec la fonction VA en tâtonnant jusqu’à obtenir SIGMA des CF=INV cad G=0
On trouve DR = 4,9313059
Une deuxième approche consiste à calculer le DR par interpolation linéaire.
Une troisième approche consiste à obtenir directement le DR grâce à la fonction Npm.
On donne à VA la valeur d’investissement.
Le délai de récupération s’interprète comme la durée minimale qu’il faut attendre pour avoir un retour sur investissement.
Définissons maintenant le taux interne de rentabilité d’un projet noté TIR.
L’étude que nous avons faites jusqu’à maintenant a supposé que le taux d’actualisation ait 10%, si ce taux baisse à 9% par exemple alors le total des cash flow augmente et le gain aussi.
Si par contre le taux augmente alors le total des cash flow diminue et le gain aussi.
La méthode du tâtonnement sur pc nous donne 15,3408296%.
La méthode d’interpolation linéaire nous permet de retrouver le TIR : TIR = 0,1534[pic 1]
Une troisième approche consiste à obtenir directement le TIR en utilisant la fonction
Le TIR s’interprète comme le taux maximal à ne pas dépasser pour que le projet reste négociable.
On définit le dernier indicateur de rentabilité d’un projet appelé INDICE DE PROFITABILITE noté IP,
IP = SIMGA CF actu/ INV.
IP = 348 420 / 300 000 = 1,1614 (n’a pas d’unité)
Chaque investissement rapporte 1,16 euros, càd le gain en terme de pourcentage représente 16% du capital investi.
Exercice :
Le capital nécessaire à investir dans un projet est 340 000 euros. Les recettes et les dépenses annuelles prévisionnelles sur 6 ans sont :
Rp= 130 000 euros / an Dp=40 000 euros / an
Le taux d’actualisation est 9%.
- Calculer le total des cash flow actualisé
- Calculer le gain
- Trouver de DR avec interpretation (Méthode directe et inter-relation)
- Evaluer le TIR avec interprétation
- Donnez l’IP avec interprétation
P | Rp | Dp | CF actualisé=(Rp-Dp)/(1+t)^1 |
1 | 130 000 | 40 000 | 82 568,80 |
2 | 130 000 | 40 000 | |
3 | 130 000 | 40 000 | |
4 | 130 000 | 40 000 | |
5 | 130 000 | 40 000 | |
6 | 130 000 | 40 000 |
[pic 2]
2) Calcul du gain :
G = 403732,6731 – 340000 = 63 732,6731 euros
3) Calcul de DR :
DR= la fonction NPM donne : 4,8216
4) TIR = la function TAUX donne 0,150658
[pic 3]
- IP = 403 732,6731 /340 000 = 1,187
- Tableau d’amortissement à annuité variable :
Pour pouvoir comparer cette solution financière à la précédente, gardons les mêmes données :
K=1000000 dh, t = 10% et n = 4 ans
...