Politique D'endettement

L’endettement de l’entreprise

La structure financière d’une entreprise est la répartition du bilan entre dettes et capitaux propres. Selon les secteurs, on retrouve un poids de la dette similaire. On calcule le ratio d’endettement suivant : Poids de l’endettement = Total du bilan / Capitaux Propres

L’endettement de l’entreprise : un mode de financement.

Pour se financer, une entreprise a plusieurs solutions : l’augmentation de capital, l’autofinancement ou l’endettement. L’endettement de l’entreprise va permettre de faire face à un décalage entre les encaissements et les décaissements (on parlera de dettes à court terme pour financer le Besoin en Fond de Roulement), ou un décalage entre un investissement et les cash flows futurs (on parlera ici de dettes à long terme).

En savoir plus sur le Besoin en Fonds de Roulement (BFR)

L’endettement de l’entreprise : un effet de levier.

L’avantage de l’endettement est qu’il permet d’augmenter les revenus de l’exploitation et donc le rendement des capitaux propres. Mécaniquement, lorsque l’entreprise s’endette, les détenteurs descapitaux propres augmentent leur risque parce qu’ils devront en priorité rembourser les créanciers. Ainsi, ce risque accru induit par l'endettement mérite une rémunération supérieure. C’est ce que l’on appelle un effet de levier.

NB : L’endettement améliore la performance des capitaux propres si l’activité sous-jacente est bonne. Les courbes étant linéaires, si l’activité n’est pas bonne alors l’endettement dégrade la performance descapitaux propres.

A lire également : Qu'est-ce que les capitaux propres?

Endettement ou surendettement ?

Le postulat selon lequel plus on s’endette plus on augmente le rendement des capitaux propres a ses limites. Comme le montre le graphique ci- dessus, l'endettement va porter ses fruits si l’activité économique est bonne. Si l’activité n’est pas assez rentable, l’endettement dégradera d’autant plus vite les capitaux propres. Lorsque l’entreprise s’endette, ce sont les détenteurs des capitaux propres qui supportent le risque d’une éventuelle faillite.

1 Les différentes natures d’endettement

Par endettement, on entend l’ensemble des dettes de l’entreprise, quels que soient leur échéance et leur objet respectifs. En effet,

ces dettes sont très rarement un ensemble homogène, à la fois par leur nature (bancaires, d’exploitation, sociales, fiscales,

exceptionnelles…) et leur durée de vie (court ou très court terme, moyen ou long terme). Cette distinction est importante, car

lorsqu’une entreprise est en situation de surendettement, toutes les catégories de dettes ne sont pas nécessairement concernées

ou impactées dans les mêmes proportions. De même,

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