Création Et Reprise D'entreprise

Distinction entre méthodes directes et méthodes indirectes d’évaluation

Méthode directe : permet d’évaluer la valeur des capitaux propres, c’est la capitalisation boursière pour les sociétés

Méthode indirecte Elle va valoriser l’entreprise dans son ensemble elle aboutit à déterminer la valeur de l’entreprise dans son ensemble : (Kx propres + dettes)

Chaque fois que l’on a des éléments qui incluent des dettes ou des charges financières on est dans une méthode indirecte

Méthodes d’évaluation patrimoniale

Qu’est-ce que vaut l’entreprise en fonction de ce qu’elle possède ?

L’entreprise vaut ce qu’elle possède

a) L’actif net comptable

Actif comptable : tous les postes sont additionnés

Actif comptable - Passif comptable = actif net comptable

Entreprise crée dans les années 50 à Paris le chef d’entreprise à acquis un terrain il y construit usine et d’autres locaux et sur le bilan ils y figurent aux même prix qu’a la valeur d’achat de l’époque alors qu’aujourd’hui les prix de l’immobilier ont évolués depuis.

b) Actif net comptable corrigé ou (réévalué)

Avoir une évaluation la plus proche possible de la réalité

Corriger la valeur des postes du bilan si nécessaire pour les rapprocher au mieux de la réalité

Il faut préalablement vérifier :

La fiabilité des chiffres inscrits au bilan

L’existence d’actifs incorporels (on a beaucoup de mal à les évaluer, exemple un brevet c’est quelque chose qui apporte de la valeur de l’entreprise mais il n’apparaît pas au bilan)

L’existence d’actifs non indispensable à l’exploitation (bâtiment que l’entreprise donne en location et qui ne sont pas directement en lien avec l’activité, ce sont des biens que l’entreprise peut céder. On va réévaluer uniquement les actifs en lien avec son activité.

Contrôle sur certains postes du bilan :

Le capital souscrit non appelé (il faut éliminer de notre actif) : le compter pour une valeur nulle et le retrancher à la fois de l’actif et des capitaux propres

Les frais d’établissements : idem

Les frais de R&D : on le supprime de l’actif et du passif sauf si probabilité très élevé de résultats proches

Les terrains : peuvent faire l’objet d’hypothèque, donc il faut vérifier l’absence d’hypothèque

Le matériel : on va vérifier l’absence de nantissement (forme de garantit), rechercher des infos sur l’ancienneté et les performances du matériel.

Les stocks : il faut vérifier l’absence de nantissement, la permanence (vérifier si elle n’a pas changé sa méthode de valorisation des stocks) de valorisation, calculer les taux de rotation et les comparer avec des entreprises comparable

Créances clients : calculer les durées et comparer, connaître la répartition des clients Formule pour calculer la durée crédit client en nombre de jours : créances clients au bilan / CA TTC x 360 j (ne pas oublier de rajouter la TVA au CA)

Les charges constatées d’avance : (Ex : prime d’assurance) vérifier la matérialité

Primes de remboursement des obligations et les écarts de conversion actifs : il faut les considérer comme des actifs fictifs.

Capital social suivi des réserves : vérifier si les réserves sont libres d’impôts directs

Les subventions d’investissement : quand elle figure encore au bilan elles ne sont pas libres d’impôt, elles sont considérées comme un produit, donc il faut n’en retenir que 2/3 car le 1/3 restant représente un impôt différé

Les provisions règlementées : correspond à une différence entre l’amortissement économique et amortissement fiscal donc on va retirer le montant de l’impôt différé s’il s’agit des provisions correspondant à des amortissements dégressif, donc on va reporter cet impôt en dette fiscal

Provision pour risques et charges

Correspondent-elles à des risques ou charges réelles ? Si non il faut retirer la future imposition

Les charges sociales sur congés payés de l’exercice ont-elles été provisionnées ?

Si des licenciements sont prévus les indemnités à verser ont-elles été comptabilisée ?

Emprunt, dettes diverses : vérifier soigneusement et examiner la nature et la fréquence d’utilisation des dettes bancaires à court terme (Ex : découvert escompte…)

*Tous ses postes actifs sont additionnés sauf les actifs fictifs

Comment valoriser les actifs

Concerne les bâtiments, terrain et matériel

3 procédés possibles :

La valeur d’assurance : quand elle assure ses bâtiments à un autre prix que la valeur d’acquisition de ses bâtiments. Méthode simpliste et peu utilisé

La valeur vénale (la valeur du marché) : prix auquel un actif peut-être céder sur le marché (pour chacune des machines il faut connaître la valeur du marché > quasi impossible et souvent difficile à appliquer)

Valeur d’usage : correspond à l’utilité réelle de l’actif pour l’entreprise > 2 méthodes :

Valeur dépréciatives : consiste à prendre la valeur à neuf ou valeur catalogue auquel on applique un coefficient de dépréciation égal à

Formule : durée de vie restant à courir / durée de vie total du bien

Valeur d’usage : Formule : valeur à neuf x coefficient de dépréciation

Valeur appréciative : quand il n’y a pas de valeur à neuf ou pas de valeur catalogue dans ce cas le prix d’achat initial est actualisé par l’application d’un indice (INSEE, ou professionnelle) pour obtenir la valeur d’achat actualisé d’où valeur d’usage = Formule valeur d’achat actualisée

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