Analyse financière

Analyse TSIG - Cémoi Groupe 2

CEMOI est un groupe familial sous forme de société par actions simplifiée, est en activité depuis 65 ans, localisée à PERPIGNAN. Elle est spécialisée dans le secteur d'activité de la fabrication de cacao, chocolat et de produits de confiserie. Le groupe s’est développé dans le respect de son héritage en s’inscrivant dans une dynamique de transmission et de partage. Sa force réside en partie dans la spécialisation de ses unités de fabrication et dans son modèle unique, il se considère comme l'un des plus gros intervenants mondiaux assurant la transformation des fèves de cacao et livrant de la couverture de chocolat, surtout parce qu'il dispose de sa propre usine de trituration de fèves de cacao en Côte-d'Ivoire.Cémoi conserve certains avantages face à ses concurrents, il s’agit du dernier chocolatier français à maîtriser l’intégralité de la filière : du cacao jusqu’au produit fini.

Sur un marché français du chocolat en tablette stable depuis une dizaine d'années, le groupe CÉMOI a réussi à décrocher sa place sur les premiers prix et les marques de distributeur, CÉMOI est un leader français du chocolat et un acteur international majeur.

Son effectif est compris entre 715 et 800 salariés. Cémoi emploie aujourd'hui plus de 3 000 collaborateurs, dont plus de 2 000 en France, où il concentre 10 de ses 15 unités de production.

Analyse de l’activité

Dans le cadre de l’analyse financière de TSIG , Cémoi se caractérise par une activité industrielle avec une activité commerciale marginale.

On constate une croissance positive de l’activité entre 2019 et 2020, l’activité s’est  augmentée de 7,83 suivie d’un ralentissement des résultats en 2021, sur l’ensemble de la période, l’évolution de l’activité suit celle du chiffre d’affaires passant de 414 226379€ à 423459625€ entre 2019 et 2020, suit par une diminution  de 423459625 € à 419182923 € entre 2020 et 2021.

Marge

La marge de Cémoi est en augmentation entre 2019 et 2020, la croissance est de 13,2%, passant de 116 143 205 à 131 468 504 €. La croissance de la marge diminue toutefois entre 2020 et 2021, puisqu’elle de -10,72%. Le ralentissement de la marge suit donc le mouvement global du chiffre d’affaires, mais reste supérieur  à la baisse de chiffre d'affaires durant cette période. La décomposition du calcul de la marge montre que c’est la gestion de l’achat de marchandise et de matières premières qui pose un problème. La variation des stocks est négative sur la période 2019 et 2020, l’entreprise a donc déstocké, ce qui entraîne un coût d’achat des marchandises vendues inférieur aux achats de marchandises de l’exercice. Une production stockée très négative en 2019 et 2021 peut signaler la reprise de la demande des clients. On remarque toutefois que l’entreprise a amélioré sa gestion des stocks en 2021,la somme de variations dégage une variation des stocks d’approvisionnements positive qui traduit une consommation de stocks en 2020.

Le ratio VA/CA passe de 24,03% en 2020 à 22,22% en 2021, il a diminué dans cette période, cela veut dire que la VA a relativement diminué en part du chiffre d’affaires. C’est la conséquence de l’augmentation des coûts de l’entreprise concernant les consommations.

En ce qui concerne la productivité des salariés, elle est en progression entre 2019 et 2020,la productivité en 2019 est de 144 651,24 € par salariés, et de 176 395,37€ par salarié en 2020. Sur cette même période, le nombre d’employés a augmenté, passant de 715 en 2019 et passant à 731,12 en 2020 puis 735 en 2021. Entre 2019 et 2020, on constate que l’augmentation du nombre d’employés qui est tout de même de 16  est suivie par une augmentation de la productivité. L’augmentation des effectifs en 2021 a dû réduire la productivité par salarié,l’embauche de nouveaux employés était donc non bénéfique pour Cémoi en 2021. Il s’agissait d’une mauvaise gestion de la part de l’entreprise, puisqu’elle fait augmenter le coût de sa masse salariale malgré la baisse de valeur ajoutée produite par chaque salarié.

Excédent Brut d’Exploitation

La baisse de la valeur ajoutée se répercute sur l’EBE qui diminue à son tour. On peut également imputer cette baisse au poste  participation des salariés  que l’on retraite en moins à l’EBE et qui s’élève en 2021 à 3 544 140  contre 2 108 084€ en 2020 et 954 576€ en 2019. Cette baisse de l’EBE est cependant limitée par  la diminution des charges de personnel de près de -6,83 %  en 2021, ainsi que la baisse des impôts et taxes sur la même période.

Le taux de marge brute d’exploitation (EBE/CA) est de 6,01% pour 2019 contre 7,61% en 2020, en hausse d’un point. C’est parce que l’entreprise arrive à réduire ses charges pour compenser la baisse de ses produits. L’EBE/VA est en augmentation sur l’ensemble de la période. Commençant à 26,48% en 2019, puis s’élevant à 30,47% en 2020 et 31,58% en 2021. La variation sur la période entre 2019 et 2020  est important, Cémoi a créé une richesse entre 2019 et 2020

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