Tp2 Question

Question 1

Valérie achète l'obligation alors qu'elle ne lui reste que 2.5 ans comme échéance, soit 5 sem.Le prix d'achat (d'Anick) ou de vente (de Valérie) est de 1067.73$. | n : 5i : 3.5PMT : 50FV : 1000Comp PV : -1067.73 |

Le prix de vente d'Anick sera égal à la valeur nominale () puisqu'elle garde l'obligation jusqu'à échéance.La valeur nominale est de 1000$. | PV = 1000 |

t = 30% | Pierre | Valérie | Anick |

Gain ou perte en capital | 975,02 - 1081,10 = -106.08 | 1067,73 - 975,02 = 92,71 | 1000 - 1067,73 = -67,73 |

Impôt sur le gain en capital (IGC) | -106,08 * 0,5 * 0,3 = -15,911081,10= 50(1-0.3) (1- (1+TR)-4)/TR + (975,02 + 15,91)(1+ TR) -4PV = -1081,10FV = 990.93PMT = 35n = 4TR = i = ? = 1.189125%/ sem. | 92,71 * 0,5 * 0,3 = +13,91975.02= 50(1-0.3) (1-(1+TR)-1/TR +(1067.73 - 13.91) (1+TR)-1PV = -975,02FV= 1053,82PMT = 35n= 1TR = i = ? = 11,6715%/ sem. | -67.73 * 0.5 * 0.3 = -10.161067.73= 50(1-0.3) (1-(1+TR)-5)/TR + 1000+10.16)(1+TR)-5PV = -1067.73FV = 1010.16PMT = 35n = 5TR = i = ? = 2,247005%/ sem. |

TR | (1.814141)^2-1= 2.39239% effectif | (1.116715)^2 -1 = 24,71% effectif | (1.02247)^2 -1 = 4,5445% effectif |

Question 2

Il y a 5 ans, vous avez acheté une action privilégiée versant un dividende trimestriel de 2$. Le prix payé fut 105$. Vous avez revendu aujourd’hui cette action pour $140$. Calculez le rendement effectif que vous avez réalisé.

Solution

FV : 140$

PV : 105$

PMT = Dividende = 2$/ trimestre

n = 4 trimestres * 5 ans = 20 trimestres

i = ?

105 = (2 (1- TR)^-20)/ TR + 140 (1+TR)^-20

TR = i = 3.129082% / trimestriel

(1,03129082)^4 -1 = 13.12% effectif

Question 3

Un investisseur achète une obligation dont les caractéristiques sont les suivantes :

Valeur nominale : 1 000$

Échéance : 5 ans

Taux de rendement a l’échéance exigé par le marché : 6%

Taux du coupon : 8%,2 Coupons sont versés semestriellement.

a) Calculez le taux de rendement annuel effectif que réalisera l’investisseur sur un horizon de placement de 5 ans si les intérêts sont réinvestis au taux de 5%,2. Le taux d’imposition de l’investisseur est de 40%. Faites le calcul avant et après impôt.

b) Si après exactement 3 ans, le TRE est de 4%,2 quel serait le prix de vente de l’obligation.

Solution

a) FV = 1000

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