Histoire des Faits Économiques

Monnaie : fonctions et caractéristiques

• Fonctions de la monnaie :

- Intermédiaire dans les échanges : au delà du troc

- Réserve de valeur : on peut différer dans le temps une consommation (investir)

- Unité de compte : elle permet de faire des calculs économique (comme la comptabilité)

• Caractéristiques de la monnaie :

• Durable : elle doit durer dans le temps, elle ne doit pas s’abimer, elle ne doit pas changer. (lait)
• Portable : pour être plus pratique (machine à laver)
• Divisible, fongible : elle peut être séparée et combinée. Elle librement échangeable ou remplaçable.
• Rare : pour instaurer la confiance dans l’utilisation de la monnaie.

Dimensions juridique, symbolique et économique.

• Système monétaire international (SMI)

= ensemble de règles, de mécanismes, voire de pratiques qui encadrent et assurent les relations monétaires entre les pays et qui permettent le développement des échanges entre les pays.

Un SMI peut résulter soit d’un accord international soit d’un état de faits.

Caractéristiques :

• Régime de change 
• Liquidités internationales
• Mécanismes/Règles d’ajustement en cas de situation d’illiquidité

Plus il y a d’échanges internationaux, il a eut fallu fixer les principes d’un SMI

Un SMI est un bien public, c’est-à-dire qu’il est non-exclusif (on ne peut pas l’exclure de sa consommation) et c’est un bien non-rival (la consommation de ce  bien pas un individu ne nuit pas à la consommation de ce bien par les autres individus).

La stabilité monétaire est un bien public mondial, elle permet d’ancrer les anticipations des investisseurs et donc elle facilite la croissance.

• Histoire du SMI jusqu’à la 2° GM

• De l’antiquité au XIXe : monnaies métalliques

Différents systèmes ont existé : système uniquement basé sur l’or (monométallique), ou basé sur l’or et l’argent (bimétallique)

• Le système de l’Etalon-Or (Gold Standard) et la stabilité monétaire : début XIXe-1914

Système instauré en 1844 en GB, puis en Allemagne et enfin en France.

Il a été instauré par l’Act de Peel qu’on a également appelé le Bank Charter Act.

Act de Peel : L’unité monétaire est définie en référence à un poids fixe d’or et chaque monnaie nationale et librement convertible en or.

Il faut que la monnaie émise par la banque centrale d’un pays soit totalement couverte par ses réserves d’or (existence de mines d’or ou balance commerciale excédentaire)

Currency Principle (principe monétaire)

= Principe monétaire basé sur l’or.

Son avantage est la stabilité monétaire donc la stabilité économique (D. Ricardo : avantages comparatifs)

Son inconvénient est que la création monétaire est limitée et qu’il n’est pas possible d’émettre de la monnaie pour relancer l’économie suite à une crise.

Banking Principle (principe bancaire)

Les partisans du principe bancaire souhaitent que la quantité de monnaie en circulation soit au service de l’activité économique. L’émission monétaire n’est pas limitée par le stock d’or, elle est étendue aux crédits et donc avoir des taux d’intérêt faibles, et pour cela il faut que les taux directeurs de la banque centrale soient bas.

L’économie la plus puissance à cette époque est la GB, le £ est donc la monnaie la plus utilisée, la plus solide et le taux directeur de la banque centrale britannique a donc un grand poids sur l’économie et notamment sur les crédits.

Les monnaies sont définies les unes par rapport aux autres en fonction de leur poids en or. L’Etalon-Or qui joue le rôle d’un système de rééquilibrage automatique des taux de change, c’est-à-dire que si un pays a une balance excédentaire ; sa monnaie prend de la valeur.

A partir de la 1°GM, fin du système Etalon-Or : car création de la monnaie qui sert à acheter des armes pour la Guerre. Donc passage à un système bancaire.

A la suite de la 1ere GM, hausse des prix et les états recherchent la stabilité et veulent revenir à un système Etalon-Or.

Mais en 1922, conférence de Gene en Italie qui a pour objectif de reconstruit un SMI. Elle met 4 ans a s’aboutir et en 1926, est établi le Gold Exchange Standard (GES) (=système monétaire) : il existe donc un rapport fixe entre l’or et les monnaie nationale mais la différence est que la convertibilité n’est plus obligatoire. Les grands pays (US, GB et France) ont de grandes réserves en or pour garantir une certaine convertibilité et ces pays sont donc appelé centre-or. Les pays qui ont un poids économique moins important vont utilisé des billets des monnaies des pays centre-or : $, € et £ utilisés pour les échanges internationaux.

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