Fin3500

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Travail pratique 2 (10%)

Remis à Maude Tremblay

Nom des étudiants de l’équipe :

                        1.

                        2.

                        3.

                        4.

                        5.

Consignes :  Le travail doit être fait en équipe de 3 à 5 personnes.  Le travail devra être remis au plus tard Jeudi le 10 décembre à 14h00.  Sur le portail MOODLE.  Un travail par équipe devra être remis.  Vous devez compléter le travail pratique à la main.  Attention si vous prenez une photo au lieu de scanner, vous assurer que le tout est bien lisible. Pour chaque question vous devez démontrer vos calculs si nécessaires.

Question 1 : Calculer le prix des actions de Equilibrix Inc. selon chacun des scénarios suivant, sachant que le taux de rendement requis par les investisseurs sur ces actions est de 10% et que la société Equilibrix Inc. vient de verser un dividende de 1.25$

1. Il y a une croissance de 15% du dividende pour chacune des trois prochaines années, suivie par une croissance constante de 3%.
2. La société versera l’année prochaine un dividende de 1$, puis de 1.5$ la deuxième année et de 2.25 la troisième année.  Après la croissance du dividende sera constante de 2% jusqu’à l’infini.

Question 2 : 

Un investisseur se porte acquéreur de deux obligations d’une valeur nominale de 1000$ chacune, de même risque et de même échéance.  Le taux de rendement exigé par le marché pour ce type d’obligation est de 10% capitalisé semestriellement.  Le taux annuel de coupon de la première obligation est de 7% et le prix payé est de 769.4. Quant à la seconde obligation son taux de coupon est de 9%.  Déterminez le prix de la seconde obligation.

Question 3 :. L’entreprise MICROZOO dispose des sources de financements suivantes

La dette long terme est constitué d’obligations émisses au pair il y a 3 ans et échéant dans 21 ans.  Le taux de coupon de ces obligations est de 10% payable semestriellement.  Les obligations se négocient actuellement à 950$.  Une émission semblable au pair couterait 4% de la valeur nominal en frais d’émission totalement déductible à l’émission.

Les actions privilégiées sont actuellement cotées 31$ l’action.  Le dividende privilégié annuel est de 3$ l’action.  Une nouvelle émission d’actions privilégiées coûterait des frais d’émission de 3.33par action.

Les actions ordinaires sont actuellement cotées 12.5$ l’action. Le prochain dividende ordinaire annuel est de 1.5$ l’action. L’entreprise prévoit que son dividende va croître à raison d’un taux annuel composé de 5%.  Les frais d’émission des nouvelles actions représentent 2% du prix avant impôt.

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