Rentabilité au choix des investissements

RENTABILITE ET CHOIX DES INVESTISSEMENTS

Sommaire

1. Notions d’investissements et de rentabilité 2

2. Classement des investissements 3

3. Processus décisionnel 4

4. Données de base et études quantitatives 4

4.1 Chiffrage des coûts et recettes de projet 6

4.2 Différentes méthodes de calcul sans actualisation 7

5. Méthodes de calcul avec actualisation 10

5.1 Méthode du délai de récupération du capital investi 11

5.2 Méthode de la valeur actuelle nette VAN 12

5.3 Le coût du capital 13

5.4 Le taux interne de rentabilité TIR

Exercices 16

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1. NOTIONS D’INVESTISSEMENT ET DE RENTABILITE

Les investissements sont classés :

Suivant leur nature :

• investissements matériels : biens d’équipement (bâtiments, machines, véhicules de transport………), qui figurent au bilan en immobilisations corporelles.

• investissements immatériels : biens incorporels (brevets, licences, marques, droit au bail…….), qui figurent au bilan en immobilisations incorporelles.

- dépenses comptabilisées dans les charges : frais de recherche, frais de formation, frais de publicité.

Suivant leur objectif :

• investissements de renouvellement qui assurent le maintien de la capacité de production de l’entreprise, engagés pour renouveler les équipements usagés.

• investissements de capacité qui permettent d’augmenter la capacité de production ou de commercialisation de l’entreprise.

• investissements de productivité qui permettent de réaliser des économies (énergie, matières, approvisionnements, main d’œuvre) et de diminuer les coûts de production.

Un investissement engage les ressources de l’entreprise à long terme. Il est acceptable si il est rentable et si son financement est réalisable.

La rentabilité d’un investissement résulte de la comparaison des bénéfices futurs avec les revenus que tirerait l’entreprise d’un placement financier de même montant et sans risque.

Les critères de choix d’un investissement reposent sur la comparaison des capitaux investis avec la valeur actualisée des flux prévisionnels de recettes nettes (VAN).

Comparaison entre un investissement et un placement financier :

Exemple : un investissement de 10 000 € devrait rapporter une recette nette annuelle de 2 800 € pendant 5 ans.

Recette nette du projet = 2 800 € X 5 = 14 000 €. Elle est supérieure à l’investissement.

Ce projet est il rentable ?

Afin de répondre, il faut considérer

- que les 10 000€ auraient pu être placés sur le marché à un taux de 8 %, correspondant au même risque que l’investissement. Au bout de 5 ans, la valeur acquise du placement serait de

10 000 € X 1.08 5 = 14 693 € donc supérieure à 14 000 €.

- les recettes annuelles nettes de l’investissement auraient pu être également placées. Au bout de 5 ans, leur valeur acquise aurait été de : 2 800 x 1.084 + 2 800 x 1.083 + 2 800 x 1.082 + 2 800 x 1.08 + 2 800 = 16 426 €

Cet investissement est donc rentable, puisqu’à l’issue des 5 ans, il rapporterait plus que le placement financier de même risque.

La valeur acquise par les recettes nettes de l’investissement est supérieure à la valeur acquise du placement financier.

Cela se vérifie également à la date de réalisation du projet, soit l’époque O, qui est en général retenue pour comparer la valeur actuelle du capital investi et celle des recettes nettes obtenues.

Exemple :

Le capital initial qui placé au taux de 8 % pendant 5 ans devient 14 693 € est 14 693 x 1.08-5 = 10 000 €

Le capital équivalent à l’époque O à 5 annuités de 2 800 € placées à 8 % est 16 426 € x 1.08-5 = 11 179 €

2. CLASSEMENT DES INVESTISSEMENTS PAR CRITERE OBJECTIF ET CRITERE DE RISQUE

INVESTISSEMENT

DE RENOUVELLEMENT

INVESTISSEMENT DE

PRODUCTIVITE

Le risque

Augmente

INVESTISSEMENT

D’EXPANSION

INVESTISSEMENT DE

DIVERSIFICATION

3. PROCESSUS DECISIONNEL

Le processus décisionnel comporte quel que soit l’horizon de la décision (court, moyen ou long terme) les étapes suivantes :

1. Détecter les besoins et poser correctement le problème

2. Faire l’inventaire des solutions possibles

3. Quantifier chacune des solutions

4. Prendre en considération des éléments non

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