Marché Financier

Exercice 1 : Cas « GDF » (6 pts)

Vous trouverez ci-dessous le carnet d’ordre de l’action « GDF » le 21 Août 2006.

Carnet d'ordres

ordres Quantité Achat Vente Quantité ordres

1 716 28,6 28,68 3 000 1

1 3 880 28,57 28,69 5 878 1

1 3 000 28,53 28,7 2 510 2

3 18 440 28,52 28,73 13 350 1

1 150 28,51 28,74 200 1

7 26 186 Total Total 24 938 6

Il vous est demandé :

- De déterminer la fourchette relative de l’action « GDF » le 21 Août 2006.

- De reconstituer le carnet si un ordre de vente de 3 000 titres au prix de marché apparaît.

- Que devient alors la fourchette ?

Exercice 2 : Cas « YAK » (9 pts)

La compagnie d’exploration pétrolière YAK souhaite émettre des obligations afin de financer la mise en production d’un nouveau gisement de pétrole récemment découvert.

Après réflexion, la société YAK émet un emprunt de 200 000 000 €, de nominal 50 €, remboursable en dix ans in fine au taux de 6,5 %. Au dernier moment les taux baissent légèrement et la société YAK pense qu’un Taux Actuariel Brut (TAB) de 6,35 % serait suffisant pour contenter les investisseurs. Néanmoins, elle souhaite pour des raisons techniques laisser son taux nominal inchangé à 6,5 % et ajuster le TAB à l’aide d’une prime d’émission.

- Quel sera le prix d’émission des obligations de la société YAK ?

- Quel sera le montant total de la prime d’émission ?

- Cette prime constitue-t-elle un produit ou une charge pour la société YAK ?

- Etablissez le tableau d’amortissement de l’emprunt

Quelques temps après l’émission, on peut lire dans le journal « Les Echos » les informations suivantes sur le prix du titre :

Titre Prix Coupon couru

YAK 6,5 % 2018 107,75 5,332 %

-A votre avis, toutes choses restant égales par ailleurs, les taux pour des emprunts équivalents ont-ils monté ou baissé durant la période ?

-Quel est le prix à payer pour acquérir à cette date 50 obligations de YAK ?

Questions à Choix Multiple

Une bonne réponse : + 1 ; Une mauvaise réponse : - 0,25 ; pas de réponse : 0

Vous devez répondre sur le sujet (une seule réponse possible)

• QCM I

Le marché primaire

• Est réservé aux entreprises les plus importantes O

• Permet aux investisseurs d’acquérir des titres au moment de leur émission O

• A été intégré à l’Eurolist en 2005 O

• Constitue le plus important marché d’Europe continentale O

• QCM II

La société « Légraphe » souhaite émettre le 15 janvier N un billet de trésorerie de

1 000 000 €, remboursable le 30 mai N au taux de 6 %. Quelle somme encaissera-t-elle (on

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