Politique Monétaire
Mémoire : Politique Monétaire. Recherche parmi 298 000+ dissertationsPar dissertation • 18 Mai 2013 • 306 Mots (2 Pages) • 1 127 Vues
La politique monétaire
Lionel Artige
HEC – Université de Liège
La politique monétaire d’hier et d’aujourd’hui
Hier
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Autrefois, les Etats battaient monnaie et les banques centrales dépendaient directement du pouvoir politique.
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Les banques centrales utilisaient des instruments autoritaires pour contrôler l’offre de monnaie : encadrement autoritaire du crédit.
Aujourd’hui
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Les banques centrales sont indépendantes du pouvoir politique.
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La politique monétaire prend la forme d’une régulation monétaire où les instruments utilisées par les banques centrales exercent une contrainte de liquidité sur le principal levier de la création monétaire : le crédit bancaire.
Les outils de la politique monétaire
La BC n’a pas d’outils pour atteindre les objectifs possibles directement. Par conséquent, la BC doit choisir des buts atteignables qui ont un impact sur les objectifs finals de la politique monétaire. Ces buts atteignables sont des « cibles intermédiaires »
Cibles intermédiaires de la politique monétaire
Il n’y a pas de cibles intermédiaires a priori. Il faut seulement que ces cibles soient mesurables, sous le contrôle de la BC et ayant un impact sur les objectifs de la politique monétaire. Les deux cibles intermédiaires sont généralement :
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La croissance de la masse monétaire
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Le niveau des taux d’intérêt
Les outils de la politique monétaire
Grâce aux deux cibles intermédiaires définies, la BC peut avoir une influence sur les objectifs possibles et notamment sur celui qui est l’objectif prioritaire aujourd’hui : la stabilité des prix.
Maintenant, il reste à la BC à intervenir sur le marché monétaire afin d’atteindre les cibles intermédiaires. Pour cela, elle dispose d’un arsenal opérationnel appelé « instruments de la politique monétaire
Les outils de la politique monétaire
Les instruments de la politique monétaires
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Opérations d’open market (taux de refinancement par appel d’offres dans la zone euro, le taux du marché des fonds fédéraux (Fed Funds) aux Etats-Unis)
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Les taux des facilités permanentes (débiteur ou créditeur) dans la zone euro, taux d’escompte (débiteur) aux Etats-Unis.
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Le taux de change
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Le taux des réserves obligatoires
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