Analyse Financière: Cas Vestas
Commentaires Composés : Analyse Financière: Cas Vestas. Recherche parmi 298 000+ dissertationsPar mohand56 • 14 Avril 2013 • 237 Mots (1 Pages) • 884 Vues
53,1
Vivendi 2000 2001 2002
Multiple Valeur Multiple Valeur Multiple Valeur
Ebitda 10 30000 9,5 33250 8,5 34000
Ebita (Ebit) 17 29750 15 30000 12,5 30625
La valeur d'entreprise de Vivendi comprise entre 29,75 et 34 milliards d'euros.
53,2
EV 29750 34000
Net Debt 13000 13000
Valeur capitaux propres 16750 21000
Valeur post Décote 20% 13400 16800
Nombre actions 350 350
Prix/action 38,29 48,00
53,3
Prix/action 32,5
Nombre actions 350
Market cap 11375
net debt 13000
EV 24375
Décote 5375 9625
En % 18,1% 28,3%
Oui car l'action est introduite à un cours inférieur que celui calculé précédemment.
53,4
Cours 50
Actions 350
Total 17500
Coût après impôt (5%) 875
Nous ne conseillons pas cette opération car le surcoût de frais financiers nuirait de façon excessive au résultat net.
Question 1 .7
Free cash flow 2009
Ebit 677
Ebit(1-0,3) 473,9
D&A 218
Variation BFR -66
Capex -1033
FCF -407,1
Bilan 2009E
Actif immo 1845
BFR 809
Autres actifs 8
Net cash (debt) 562,8
Fonds propres 3224,8
Vérification 0
Tableau flux de trésorerie 2009
Résultat net 467,81
D&A 218
CAF 685,81
Variation BFR -66
Flux activité 619,81
Capex -1033
Aug. capital 802
Var. Trésorerie 388,81
Trésorerie ouverture 174
Trésorerie clôture 562,8
Question 1.8
2009E 2010E
Ebit(1-T) 473,9 555,1
Ctx employés 1781 2662
Roce 26,6% 20,9%
Le Roce baisse de 5,3 points entre 2009E et 2010E. Ceci s'explique par l'augmentation des capitaux employés et en particulier des actifs immobilisés.
Question 1.9
Vestas 2009E
Cours 55
Nombre actions 204
Market cap 11220
Cahs net 174
EV 11046
Ebitda 2009E 895
Multiple 12,3
Gamesas
Cours 17
Nombre action 243
Market Cap 4131
Net debt 0
Ev 4131
Ebitda 2009E 335
Mutiple 12,3
1.10
2009 2010 2011
CA 6572 7774 9582
CA Europe & Asie 4929 5668,35 6518,6025
Croissance 0,15 0,15
CA USA 1643 2105,65 3063,3975
Croissance 0,281588558 0,454846484
CAGR USA 2009/2011 0,365472302
En supposant une croissance aux USA nulle:
CA 6572 7311,35 8161,6025
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