Rôle De L'épargne Dans L'investissement

Séance 1 : Rôle de l’épargne dans le financement de l’investissement

Epargne : Part du revenu disponible (=revenu après paiement des impôts et cotisations sociales) non consommée.

Qui épargne ?

- Les ménages

- Les entreprises

- L’Etat

Investissement : Acquisition de biens de production qui vont permettre à l’entreprise de produire plus, d’être plus rentable, et de se développer.

- Emprunt d’une somme d’argent à la banque assorti d’intérêts (prix du service rendu)

- Les entreprises peuvent puiser dans les réserves financières.  Autofinancement (cela implique l’existence de l’épargne)

Trois grandes lignes d’analyse :

- Décrire comment l’épargne de certains agents économiques se forme et participe au financement de l’investissement.

- Montrer les divergences entre les souhaits des épargnants et les besoins des investisseurs.

- Analyser les moyens dont dispose l’Etat pour faire coïncider les souhaits des épargnants et les besoins des investisseurs.

 L’épargne est nécessaire aux investissements.

Epargne des entreprises :

Elle est formée par l’autofinancement (capacité qu’a l’entreprise à se financer seule, grâce à son potentiel financier).

Cet autofinancement vient des bénéfices non distribués aux actionnaires et des amortissements (il faut entendre « usure comptable », c’est-à-dire perte de valeur des biens)

Les avantages de l’autofinancement :

- L’entreprise est indépendante des banques et de la politique monétaire de l’Etat (notamment des variations des taux d’intérêts)

« La somme est moins élevée parce qu’elle a déjà de la somme »

- Permet d’éviter l’appel de nouveaux associés qui ont un droit de regard sur la marche de l’entreprise.

- Donc il garantit la réalisation des investissements, qui ne dépendent donc pas de l’octroi d’un crédit bancaire.

- Il permet à l’entreprise, en cas de besoin, d’obtenir plus aisément des crédits bancaires. En effet, l’autofinancement rassure le banquier sur la capacité qu’a l’entreprise à rembourser.

Epargne des ménages :

Une partie de cette épargne est gardée par les ménages et n’est pas dans le circuit économique. C’est la thésaurisation. Il s’agit donc d’une épargne « stérile », qui ne sert à rien (économiquement parlant, c’est surtout pour se rassurer)

L’autre partie de cette épargne sert au financement des investissements lorsque les ménages souscrivent aux émissions d’actions et obligations des entreprises, qui par ces deux types de titres cherchent des sources de financement, ou par le biais des établissements bancaires, qui servent d’intermédiaires entre les agents ayant une capacité de financement et ceux ayant un besoin de financement.

Epargne de l’Etat et des collectivités territoriales :

Il s’agit de l’épargne publique. Elle provient de l’excédent des recettes budgétaires de l’Etat et collectivités publiques sur les dépenses de gestion et fonctionnement des services publics.

Les collectivités publiques ont des besoins propres d’épargne pour financer les investissements publics, transferts sociaux…

Cette épargne publique provient des impôts, et elle est relativement rigide à cause :

- De la difficulté d’augmenter la pression fiscale (trop d’impôt tue l’impôt et incite à fuir le territoire)

- Du volume des dépenses reconductibles d’années en années, et qui restent incompressibles.

Le financement des investissements de l’Etat pose donc problème, car :

- Les recettes sont dans l’ensemble purement fiscales

- Les investissements des administrations se trouvent en concurrence avec d’autres dépenses, ayant un caractère beaucoup plus indispensable. (Concurrence avec des investissements privés qui sont plus avantageux que ceux proposés par l’Etat)

THE Phrase de lien : On voit donc bien que l’épargne doit permettre le financement des investissements. Mais le souhait des épargnants ne correspond pas toujours aux besoins des investisseurs.

En terme de volume :

1. L’épargne des ménages

Dans les pays industrialisés, on a un taux d’épargne qui augmente, et ce malgré :

- L’inflation qui réduit le pouvoir d’achat des épargnants,

- La politique des transferts (assurances sociales), qui est davantage axée sur une progression de la consommation.

Le taux d’épargne augmente pour des motifs de :

- Précaution : l’individu a besoin de sécurité, surtout en période de crise. Cette réserve constitue ainsi une marge de sécurité, afin de faire face aux aléas de la vie (accident, maladie…).

- Transaction : afin de permettre une dépense de consommation plus importante dans un futur proche.

- Placement

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