Vanessa Rivas

Vanessa Rivas

a) Determine los flujos de caja que esta empresa generaría para los accionistas si no

existiese deuda, y el valor de activos y patrimonio de la compañía en esas condiciones.

b) En base a estos antecedentes determine los flujos de caja que anualmente se espera

genere esta empresa para accionistas, acreedores y dueños de la empresa como un todo (considerando que la deuda nominal en la actualidad es por 100 millones) y determine el valor de mercado de activos, deuda y patrimonio de esta compañía hoy.

De acuerdo al flujo:

Considerando

BL DEUDA $100

VU DEUDA PTO A $120

VL = VU + TC*BL VL $130

SL = VL-BL BL $30

A continuación suponga que las ventas esperadas por 45 millones surgen de considerar 4 escenarios posibles, cada uno de ellos igualmente probables, en que las ventas de la

empresa alcanzarían respectivamente (en cada año futuro a partir del año 1) valores de 30, 40, 50 y 60 millones respectivamente.

c) Determine los flujos que generaría la empresa para los acreedores, para los accionistas y para los dueños como un todo en cada uno de los eventos recién descritos.

d) Compare los resultados de las partes b y c con las que resultan de suponer deuda por 80 y 120 millones respectivamente. Suponga que en estos dos casos adicionales se

obtiene el crédito a la misma tasa del 6%.

• 80MM$

• 120MMs

• La rentabilidad de los activos se mantiene constante no importando el nivel de endeudamiento que se tenga.

• Mientras más grande la deuda la rentabilidad también es mayor.

• Ante variaciones de venta, el riesgo también aumenta, y viceversa

e)

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